亞洲最大包裝原紙生產商玖龍紙業，最近可不大好過，股價大跌不說，多家機構還紛紛看空該股。這不得不讓投資者擔心國內造紙印刷板塊的上市公司，該板塊近期加速下跌，市場流傳行業將面臨拐點的觀點，可能成為現實。

宏觀環境影響正在加深

要說目前A股所有行業中景氣度相對較高的有那些？造紙印刷行業絕對是其中之一。今年以來整個行業利潤大幅增長，增幅更是創了新高，延續了去年以來強勢表現，所有紙種的價格均出現了不同程度上漲，整個行業可謂“風光無比”。

但是，該板塊進入10月后呈現加速下跌態勢。計算從去年開始以來的調整，板塊跌幅并不小。

16日，該板塊的龍頭股晨鳴紙業（000488，收盤價5.1元）在連跌5個交易日的基礎上，再次大跌6.93％，期間跌幅已超25％，而深成指在此期間跌幅只有10％。

在該板塊中有類似走勢的個股還有不少，比如太陽紙業（002078，收盤價7.08元），從9月26日至昨日，跌幅已經接近40％，昨日仍跌9.69％；岳陽紙業昨日盤中更是一度跌停，終收跌9.2％。

16日，造紙印刷板塊跌幅高達6.55％，排在所有板塊跌幅前列，而且自去年高點以來，該板塊的跌幅已經超過70％。投資者擔心在整體經濟增長放緩的背景下，行業未來不能保持繼續增長，這是它最近急跌的一個重要原因。

玖龍紙業股價暴跌96％

在香港上市的玖龍紙業昨日報收1.21港元，雖然單日只是微跌0.82％，但它最近“斷崖”式的下跌仍讓投資者心有余悸。

10月8日下跌16.3％、10日下跌19.55％、14日下跌17.82％、15日下跌14.69％，昨日玖龍紙業的股價更是一度下探至1港元，較去年最高股價26.75港元，最大跌幅已超96％，并且在這樣的背景下，多家機構出臺的“唱空”評級對玖龍紙業也十分不利。

機構惠譽最近調低了其發行的優先無擔保債券的評級，從本來的“BBB-”降至“BB+”，而該評級屬于垃圾債券級別；交銀國際則直接給出了“沽售”評級，原因是玖龍紙業毛利率減少程度超出預期，同時還下調了隨后兩年的盈利預測。

毫無疑問，A股造紙印刷板塊上市公司同樣也面對這個問題，記者采訪了相關的分析師。

國泰君安造紙行業分析師王鋒認為，2008年將是造紙行業的景氣“高點”，此后行業增長會放緩。他認為2007年以前我國是紙品凈進口國，但隨著造紙行業的快速發展，到了2007年我國已是凈出口國家，很多國外產品被迫退出中國市場。

從今年公布的一些數據來看，我國已經超過美國成為全球第一大紙品生產國，產能釋放本身就是壓力，而且國內市場已經不能容納目前的產能，必須通過國際市場來消化，這對造紙企業是不利的。

由于國內企業對進口紙漿需求量大，原料成本不會大幅下降，也就是說紙品價格可能回落而成本不降，紙企毛利率可能下滑，盈利能力就會下滑。

匯率是另外一個影響因素。分析人士認為，近期人民幣升值預期大幅降低，未來兌美元甚至可能出現貶值，作為升值受益的造紙板塊肯定會受到影響。平安證券的分析師劉武認為，國內很多造紙企業原料幾乎都是從國外進口的，人民幣不升反降，肯定是對造紙形成負面影響，他還認為造紙業出現拐點的概率是80％。

對于準備長期投資造紙股的投資者來說，行業出現拐點需要特別注意。