【編者按：雖然新訂單指數并未站穩在50%以上，但庫存、生產和訂單數據的節奏更加合拍，為6月美國制造業的表現畫上樂觀的終止符�！�

       【我要印】雖然新訂單指數并未站穩在50%以上，但庫存、生產和訂單數據的節奏更加合拍，為6月美國制造業的表現畫上樂觀的終止符。

       7月1日，美國供應管理協會（ISM)發布的報告顯示，美國采購經理人指數（PMI）在6月升至44.8%，高于上月的42.8%。雖然該數據連續第17個月處于收縮狀態（低于50%），但持續向50%的“經濟興衰分水嶺”逼近。

       在18個制造業行業中，有七個行業出現增長，分別為：石油和煤炭行業、印刷業及相關支持行業、木制品業、非金屬礦物制品業、雜項制造業、化工制品業和基礎金屬業。

       根據PMI和GDP之間的關聯簡單估算，6月單月數據經過折年化處理后，預示著全年GDP上升1.1%。盡管將1月至6月的PMI平均后，全年GDP大致仍為0.6%的負增長，但PMI指數連續六個月上行，可以證明制造業正在緩慢恢復。

       美國供應管理協會(ISM)的制造業調查委員會主席歐爾（Norbert J.Ore）稱，盡管制造業仍在以較慢的速度萎縮，但指數所表現出來的趨勢令人鼓舞。

       在細項數據中，6月的上升并不同于以往，其最大的差別在于，6月的生產指數和就業指數雙雙大幅上漲，兩個指數分別較上月上漲6.5個和6.4個百分點。生產指數更是上升至52.5%，重返50%“分水嶺”之上。

       但是，就業指數雖然上升6.4個百分點至40.7%，但因其絕對值在眾多指數中仍顯過低，因此還很難支撐“制造業雇傭意愿企穩”的判斷。

       新訂單指數則從5月的51.1%下降至49.2%。在過去幾個月間，新訂單指數多對PMI產生非常積極的正面作用。以4月和5月為例，在這兩個月，PMI分別上漲3.8個百分點和2.7個百分點。其中，來自新訂單的貢獻就分別達到了1.2個和0.8個百分點。

       6月新訂單指數雖然下行，但以新訂單和庫存指數的差值作為考慮，二者之間的差值從5月的18.2個百分點進一步擴大到18.4個百分點。一般來說，該指數擴大，意味著制造業生產的上升幅度會更加明顯。

       6月的庫存指數從5月的32.9%下降至30.8%。從5月開始，庫存下降速度加快就已初現苗頭。結合同一時間生產指數的快速上升，證明制造業開始更加積極地進行生產。而且和危機初期的單邊庫存大幅下降不同，生產環節的重新介入，意味著制造業的“去庫存”過程可能進入一個新的階段。

       作為產業鏈的中間環節，PMI表現出來的持續上升，意味著終端消費意愿的回暖。隨著市場信心的好轉，越來越多的證據表明，經濟復蘇雖然緩慢且波折，但整體的趨勢已現見底跡象。



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