【我要印】訊：根據福布斯的計算,景興紙業上市三年來的年平均凈利潤為-3,909萬元,其三年的平均ROE為-0.3%,而整個行業則為7.2%。2008年,景興紙業牛皮箱板紙產品占主營收入比例達65.83%,而毛利率則從2007年的21.29%大幅下滑至6.80%。

   
　　近日《福布斯》中文版今天發布了“2009年中國(A股非國有)上市公司最佳、最差和最貴CEO”榜單。
 

　　而在最差CEO榜單中,相比其他老牌上市公司,景興紙業僅上市3年,卻以2008年虧損2.08億、總經理戈海華3年平均41.7萬的年薪入選榜單的第六名。
 

　　2008年遭重創 年均虧損約3909萬
 

　　景興紙業2006年9月份登陸深交所中小板。根據招股說明書,其2003年~2005年其凈利潤分別為4254萬元、4758萬元及5664萬元。
 

　　上市后前兩年,景興紙業盈利表現也很穩健,2006年凈利潤5837萬元,2007年則一舉增加到8250萬元。許多分析師當時在研究報告中紛紛表示認可,認為其盈利能力較強、看好彩箱產品、募投項目。
 

　　但是,受到經濟危機影響,景興紙業收到的沖擊是出乎意料的。2008年景興紙業營業收入2,054,658,457.85 元,較上年增加了81.78%;但營業利潤卻是-257,035,218.01 元,較上年減少390.64%。僅一年就虧掉了2.08億,一舉超過了之前三年的凈利潤總和。
 

　　根據福布斯的計算,景興紙業上市三年來的年平均凈利潤為-3,909萬元,其三年的平均ROE為-0.3%,而整個行業則為7.2%。
 

　　根據公司年報中的解釋,由于前三季度原材料廢紙的價格大幅上漲,加之而行業產能放大后市場競爭加劇,使公司難以將成本壓力向下游轉移。而下半年,國際金融危機造成工業包裝用紙需求明顯下滑,包裝原紙和造紙原料價格隨之大幅下跌,由此造成報告期內產生巨額虧損。
 

　　產品結構單一 分析師認為09有望扭虧
 

　　但是,根據招商證券4月份對景興紙業出具的研究報告,2008年可供對比的其他紙業上市公司卻均未出現虧損情況。其中最高的華泰股份每股收益達0.66,而同為主要生產包裝紙的合興包裝每股收益為0.56,唯有景興紙業每股收益為負,每股虧損了0.53元。
 

　　“這是因為景興紙業主要是包裝用紙,與經濟的關聯度非常大。而受金融危機影響,箱板紙產品是最慘的,價格下滑最嚴重。”16日,招商證券紙業分析師濮冬燕向記者分析說。
 

　　2008年,景興紙業牛皮箱板紙產品占主營收入比例達65.83%,而毛利率則從2007年的21.29%大幅下滑至6.80%。
 

　　濮冬燕認為,景興紙業的虧損主要還在于行業的調整。
 

　　通過行業對比,記者發現,雖然合興包裝也有77.57%的收入來自紙箱產品,屬于產品較為單一的企業,但由于主要產品為中高檔瓦楞紙箱（板）,毛利率下降并不多。反而,由于注重團隊,2008年,合興包裝反而實現營業收入637,521,932.91元,比上年同期增長37.46%;,凈利潤51,057,763.85元,比上年同期增長45.5%。
 

　　由此有專家認為,管理層在危急中的作用也是極為重要的,盡管行業需求變化不可逆轉,但仍可盡量避免公司損失。
 

　　不過,根據一季度的數據,景興紙業的銷售毛利率已由2008年底的7.34%上升到 15.63%,并實現324萬的凈利。
 

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