【CPP114】訊：投資要點　

　　本周新聞回顧關鍵字:淘汰落后產能;09年12月新聞紙產量同比增長7.4%。

　　本周參考消息概述:廢紙價格趨穩,供應仍緊張;木漿價格持續上升,國際漿價報價普漲;白板紙價格繼續上調并仍有上漲空間。

　　紙品總體趨勢:紙價總體平穩。同上周相比,雙膠紙價格本周價格不變;銅版紙價格本周不變;灰底白板紙價格本周繼續上漲1.88%;白卡紙本周價格微漲O.Og%;1月箱板紙和瓦楞紙價格繼續上漲,但漲勢有所放緩,分別為1.37%和3.08%;新聞紙和牛皮紙價格尚未更新。另據紙業聯訊消息,華泰新聞紙華東地區1月上漲150-200元/噸;并且有消息指華泰等新聞紙廠商可能于2月全月停產來振市提價,我們將密切關注。

　　原材料價格走勢:本周內,歐洲漿價(以歐元計)和美元漿價均出現上漲。

　　本周人民幣對豐要產漿國貨幣匯率呈現一定程度的升值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)本周上漲1.83%,月度環比上漲6.51%。在前期顯著上漲后,本周美廢、歐廢主要標號廢紙價格漲勢放緩,日廢則微跌,周漲幅分別為0.92%、0.55%和-0.02%;月漲幅分別為12.72%、13.01%和14.10%。

　　產量數據:紙晶累計產量同比已顯著增長,紙漿累計產量同比下跌。紙品08年總產量為8391萬噸,年增速達7.76%; 09年起紙品產量增速明顯放緩,但隨需求回暖而逐月出現提升,全年紙品總產量達9389萬噸,累計增速由前11月的10.11%進一步提升至全年11.8g%;紙漿08年產量為2059萬噸,因統計數據有限,暫無法計算產量增速;09年全年紙漿總產量為1935萬噸,同比降幅縮小至6.02%(前11月為-8. 12%),表明國內漿廠開工率正逐漸恢復。

　　紙品進口數量與金額跌幅均放緩,紙漿進口數量顯著增長,金額跌幅放緩;優勢紙種出口量增長較快,進口量跌幅放緩。需求復蘇促使紙品總體供不應求,進口數量與金額同比雖呈負增長,但跌幅均逐漸放緩,全年紙品進口數量和金額累計降幅進一步縮小至-5.97%和-10.75%:紙漿進口數量隨著行業回暖造紙廠商全面開工而顯著增長,全年累計增速高達43.70%,而金額全年已實現正增長2.06%。分紙種來看,銅版紙出口量4-7月單月同比增速均超過50%,11月增速放緩至12.12%;因去年基數較低,雙膠、白板紙11月出口增速分別高達43.20%和77.43%。

　　行業投資邏輯、評級及股票推薦,今年豐線為優勢紙種產能擴容,即選擇新上項目為優勢紙種且相對原有規模擴容較大的上市公司為投資標的。當前優勢紙種噸紙盈利已到達階段性高位,未來將較為穩定。維持造紙行業“中性”評級。造紙行業重點推薦博匯紙業、太陽紙業和晨鳴紙業。其它輕工我們仍看好合興包裝的長期成長。

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