論股堂

　　【散戶】廣州股民王先生參與創業板的興趣并不高他告訴記者:“原來打造的高成長預期其實還不如中小板和主板呢。有些創業板的公司估值超級高上市被爆炒隨后又暴跌真是摸不清他們的狀況也沒有以前的一些二級市場數據可供參考完全就是憑借公司的招股說明書來判斷可是誰又知道招股說明書哪句是真哪句是假。創業板玩不起還不如看看主板公司至少不像創業板那么虛幻。”

　　【券商】有券商人士對記者直言創業板的業績下滑是意料之中的事因為很多公司在上市前就已經被過度包裝了動輒上百的發行市盈率就是例證。因此有些偽“高成長,高收益”企業上市之后便露了馬腳而最后買單的只能是普通投資者。

　　【評論員】著名財經評論員葉檀認為創業板業績變臉很難說沒有假成長因素。如寶德股份在銷售方面成長性屢受質疑幸虧還有核心技術專利不然所謂高科技徒有其表；如新寧物流很難想像一家物流公司有多少高科技含量；而華仁藥業名為“藥業”實際是一家主要從事非軟袋輸液研發,生產和銷售制造企業。

　　業績變臉主角

　　寶德股份 300023 主力買賣

　　上市前:連續三年凈利潤增幅明顯

　　上市后:中期凈利潤下降82.07%

　　當初頂著“中小板品質”的首批創業板公司寶德股份上半年實現凈利潤為303萬元其二季度的凈利潤僅為1.35萬元今年上半年基本每股收益僅為0.03元。

　　而在其招股書中寶德股份公布2007年,2008年和2009年上半年的凈利潤分別是1044.95萬元,1553.60萬元和1690.23萬元；2009年的凈利潤為2683.28萬元利潤增幅明顯。

　　對于業績的大幅跳水公司解釋是“全球金融危機持續負面的影響”。但在金融危機期間公司卻能保持穩定發展。

　　在二季報出臺之后由于缺乏渠道優勢在行業中所處地位一般的寶德股份所處行業的成長性令投資者質疑公司本身的成長性也令市場擔憂。信達證券分析師張孜認為“寶德股份產品針對的行業是一個壟斷型行業。在這樣的情況下一家小型公司的競爭力很難說好。”

　　華平股份 300074 主力買賣

　　上市前:宣稱大客戶訂單從二季度起談判

　　上市后:二季度在大客戶方面仍未獲突破

　　今年上半年華平股份僅實現凈利潤363.81萬元同比下滑76.59%業績下滑幅度在整個創業板中僅次于去年10月底上市的寶德股份。在半年報中華平股份表示公司業績同比下降的主要原因在于去年同期的營業收入中大客戶訂單占了較大比例但本年度的上半年未簽訂超過1000萬元的大訂單造成業績大幅下降。

　　在上市公告書中華平股份曾披露今年一季度公司扣除非經常性收益后虧損18.48萬元。公司強調一季度主營虧損是由于季節性因素造成的公司每年第一季度訂單以中小企業為主且第一季度主要為訂單洽談階段；大客戶的訂單一般從第二季度開始談判下半年形成收入。

　　但是有關人士也指出其上市前主營已現虧損而且從已發布的半年報看華平股份二季度在大客戶方面仍未取得突破并且上半年已實現的收入多數還是依靠放寬信用政策而獲得的。

　　南都電源 300068 主力買賣

　　上市前:招股說明書中自詡“六大優勢”

　　上市后:缺少話語權致產品定價能力不足

　　南都電源2010年4月上市今年上半年基本每股收益為0.16元。“外部投資需求下降,市場競爭加劇及原材料價格上漲等因素”導致南都電源上半年業績下滑七成左右實現凈利潤3262萬元較上年同期減少69.48%。

　　值得注意的是上半年主營業務毛利率為19.25%比去年同期下降13.38個百分點。公司方面表示這屬于行業正常的市場波動。上市前三年其凈利潤分別是4729萬元,11637萬元,16079萬元。

　　有分析認為盡管南都電源在招股說明書中稱其在行業中有各種明顯優勢但從業績受原材料價格波動影響較大的實際情況來看公司本身在行業內顯然缺少話語權產品定價能力不足致使公司在原材料上漲情況下業績大幅下滑。這和南都電源在招股說明書中自詡“六大優勢”的情況是有出入的。