供需現狀及趨勢：我國造紙工業仍處于需求增長期，紙及紙板消費量與GDP總量具有較強的相關性。今后幾年：消費量的年復合增長將保持在5.83%以上，產量年復合增長將保持在7.83%以上。

　　產業組織結構現狀及趨勢：產品利潤壓縮空間和產業集中空間并存，今后發展趨勢則是行業毛利率的緩慢下降與產業集中度和行業經營效率逐年提高、具有規模和經營優勢企業的快速發展并行。

　　行業增長來源。企業業績增長主要來自產能的擴張，而企業產能持續擴張能力主要取決于二大關鍵因素：一是經營機制及管理效率，二原料成本優勢。

　　造紙行業04年全年和05年第一季度繼續保持增長勢頭。04年全年紙及紙板消費和生產總量分別增長率13.2%和15.1%，全行業銷售收入和利潤總額分別增長20.96%和17.04%。05年前一季度，紙及紙板產量、銷售收入分別增長18.15和20.96%，全行業繼續保持高增長趨勢。

　　人民幣升值有利于提高造紙工業的經營效益。由于我國造紙工業原料構成中，木漿消耗和廢紙消費的大部分部分依賴進口，人民幣升值將降低造紙工業的原料進口成本，提高造紙工業的經營效益。

　　主要子行業分析

　　新聞紙供需分析

　　05年新聞紙行業經營形勢好于04年04年全新聞紙消費量達310萬噸，同期增長28.63%，產量300萬噸，同期增長44.93%，在所有紙類產品中，新聞紙的消費量增長幅度和產量的增長幅度都是最大的。

　　05年第一季度，新聞紙行業繼續保持良好的增長勢頭，產量達82.7萬噸，比04年同期增長33.12％。由于需求旺盛，05年前四個月，新聞紙銷售價格由1月5100元/噸（含稅）上路上漲到5500元/噸（含稅），比去年同期5100元/噸的均價,高出近6個百分點，而05年初進口廢紙價格為145美元/噸，與去年同期持平，行業整體經營形勢強于04年第一季度。

　　銅版紙供需分析
　
　　目前，銅版紙產能約260萬噸，04年全年產量達250萬噸，比03 年同期增長19.05%，年全年消費量達274萬噸，同比增長20.70%。05年，隨著鎮江金東紙業60萬噸3號紙機和太陽紙業30萬噸紙機在05年上半年投產，05年全年產量將達305萬噸左右，進口量將下降，預計05年消費量在300萬噸左右。06年，隨著05年新上紙機產能的釋放，06年銅版紙產量將達340萬噸左右，消費量在330萬噸左右。

　　上述供需關系的變化顯示，05年，銅版紙的供需缺口將進一步縮小，06年產量將大于消費量，部分產品將靠出口來消化。因此，05年如果全球銅版紙價格不出現大幅上漲和出口增幅小于是產量增幅的話，05年銅版紙的平均價格和產品毛利率將略低于04年。

　　涂布白板紙供需分析

　　近幾年，涂布白板紙消費量和產量增長迅速，從2000年到2003年，涂布白板紙消費量和產量年平均復合增長分別為36.49%和 38.53%，是近年來消費和生產增長最快的紙產品。04年，涂布白板紙消費量和產量分別達630萬噸和731萬噸，供需缺口達101萬噸，市場前景良好。

　　由于市場前景好，近年來不少企業紛紛投資涂布白板紙項目。03年底和04年就有：山東太陽紙業25萬噸（03年底投產）、山東博匯紙業30萬噸（03年底投產）江蘇理文20萬噸（04年3月投產）、廣東玖龍紙業40萬噸（04年初投產）、廣東東莞建輝紙業30萬噸（04年5月投產）和寧波亞洲紙業70萬噸投產（04年12月投產）相繼投產。預計03年和04年新投產涂布白板紙生產線的產能合計為215萬噸。05年還有晨鳴紙業30萬噸（05年1 月投產）、東莞金田15萬噸（05年初投產）和佛山華豐30萬噸（05年初投產）投產。05年將新投產涂布白板紙生產線的產能合計為75萬噸。

　　隨著04年和05年新投產生產線的陸續達產，05年和06年國內涂布白板紙產量增長將進入一個高峰時期，預計到06年涂布白板紙生產量將達 910萬噸。因此從05開始，涂布白板紙的供需缺口將縮小，到07年涂布白板紙基本達到供需平衡。因此05年和06年，涂布白板紙市場競爭將更加激烈，產能的快速擴張、新進入廠商的低價促銷，將壓低產品價格、降低這一產品的利潤空間。因此，05年和06年，涂布白板紙產品毛利率將逐年下降。

　　重點公司業績預測