造紙行業：銷售收入利潤保持增長
2007-04-06 00:00 來源：中國包裝聯合會 責編：中華印刷包裝網
投資要點：
收入利潤保持增長，盈利能力有所提升。造紙行業銷售收入繼續保持增長，行業盈利能力有所提升，表現為毛利率的回升。同時出口增長表明我們紙業的國際競爭力增強。
原料價格趨依舊高位。國際市場闊葉漿價格企穩，針葉漿仍保持上漲態勢，業內預計07下半年漿價格將有可能下降。廢紙07年以來依舊漲勢強勁，預計未來高位徘徊。
部分產品市場回暖。部分紙種價格自2006年下半年起邁出低谷開始回升，而從07年起這種上升態勢更為明顯，白卡紙、銅版紙、箱板紙等主要紙種均呈現此種走勢，表明部分產品市場的回暖。而新聞紙價格則呈走低態勢，沖破低位還看出口。
行業競爭趨緩，毛利率趨升。2006年行業固定資產投資增速下降，07年產能的釋放壓力將減小。供求狀況的改善將使行業競爭趨緩，預計行業毛利回升的態勢將持續。
林紙一體是發展方向。我國林木資源匱乏，造紙業受上游資源限制突出。國家鼓勵發展林紙一體。業內公司（岳陽紙業、美利紙業、晨鳴紙業）紛紛融資打造林紙一體項目，以形成完整產業鏈，提升公司價值。
關注林紙一體與產品市場回暖企業：進入07年以來行業板塊運行相對強于大市，估值水平有較大提升，但目前國內造紙重點上市公司的平均估值還是略低于海外市場的水平，我們認為行業內優秀的上市公司具有投資價值，投資主線兩條：林紙一體，重點關注公司岳陽紙業（600963.SS）、美利紙業(000815.SZ)、晨鳴紙業(000488.SZ)；細分產品市場回暖企業，重點關注公司太陽紙業（002078.SZ）、博匯紙業（600966.SS）、美利紙業（000815.SZ）。
行業投資評級：從行業運行狀況來看，固定資產投資增速目前處于低位，產能釋放減緩，部分產品市場價格走高，行業競爭趨緩，毛利率趨升。但原料價格的持續高位與部分紙種依舊不樂觀的供求狀況，表明我國造紙業存在結構性過剩和資源瓶頸短期內難以消除，對紙業公司的價值壓制依然存在，目前我們審慎地給予造紙行業的投資評級為：
未來十二個月內，中性。
【我要印】印刷廠與需方印務對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領先的印刷品網上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關于我們|聯系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
