白卡紙行業二季度看好
2007-05-05 00:00 來源：國金證券 萬友林 責編：中華印刷包裝網
白卡紙行業的一些判斷..白卡紙在未來兩年內新增產能較少，與行業增量相比，新增產能對市場得沖擊不大，未來行業競爭趨緩。
白卡紙價格主要決定于行業的供需變化和成本的變動，從歷史價格來看成本推動比較明顯，預計未來隨著漿價的下降白卡紙價格有所下降。
綜合行業競爭以及產品成本與價格的關系，預計未來白卡紙行業的毛利率還將有所上升。
重點公司簡析博匯紙業：買入..涂布白紙板行業競爭趨緩，白卡紙子行業未來市場容量年絕對增長20萬噸以上，而產能擴張僅美利紙業的30萬噸，行業未來樂觀。綜合行業與原材料未來的變動趨勢，預計白卡紙未來價格隨著漿價的下跌有所下降，對沖后公司白卡紙毛利率年增1%左右。
公司主要產品包括白卡紙和文化紙，其規模在各子行業中分列第三和第二位，目前公司白卡紙占公司銷售收入和利潤均超過40%，同時由于自產化機漿的緣故在一定時間內具有一定的成本優勢，這些優勢使得公司具有較強的競爭力。
公司2007年中期即將投產的石膏護面紙項目市場前景較好，保守估計該項目在2007、2008年分別增加公司EPS0.026元、0.054元，不過由于該子行業整體市場容量較小，不會改變公司的主要經營方向。
公司2006完成主營業務收入2630百萬元，凈利潤為146百萬元，對應的EPS為0.52；預計2007完成主營業務收入2922百萬元，凈利潤為181百萬元，對應的EPS為0.680；2008完成主營業務收入3136百萬元，凈利潤為212百萬元，對應的EPS為0.799。(考慮建立合資公司帶來的稅收影響)
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