受前兩年投資規模有所控制的約束，以及關閉不達標排放的小型造紙廠的影響，許多產品在2007年三季度集中提價，包括書寫紙、雙膠紙、白卡紙、銅版紙等均有500元/噸左右的上漲，進入10月份以來，除白卡紙價格小幅上漲外，其它紙種基本保持穩定。瓦楞紙與箱板紙并沒有出現價格的下滑，10月份以來也有150-250元/噸的上漲。但下半年新聞紙的價格走勢由于國際新聞紙貿易價格的下滑，出口利潤變薄，導致出口數量減少，價格走勢低于預期。

從造紙行業2007年較高的固定資產投資增速以及企業自土建到試車的建設時間來看，在2008年中期以前國內紙業產銷形勢依然較好，2008年下半年由于產能開始逐漸釋放，利潤空間有下滑的可能，但整體來看，企業景氣度要高于2007年。至少在2008年中期以前文化用紙、白卡紙、甚至銅版紙被看好，新聞紙、牛皮紙市場面臨較大的壓力。

1、2007年以來白卡紙、新聞紙、銅版紙價格走勢

2007年以來白卡紙是價格最平穩上升的紙種，平均價格從年初的6400元/噸上漲到目前的7050元/噸，漲幅約10.2%。新聞紙平均價格從4月份的4500元/噸開始上調，到目前平均上漲250元/噸左右，漲幅約5.6%。銅版紙自2006年10月份起受美國反政府補貼稅與反傾銷雙重影響，2007年上半年在低位徘徊，但隨著中東、歐盟市場的打開，特別是美國國際貿易委員會在11月最終裁定取消了對我國造紙企業實施的反傾銷與反政府補貼制裁，銅版紙出口迅速增加。其價格也有一定的回升，平均價格由上半年最低點6350元/噸上漲到11月底的6900元/噸附近，上漲幅度8.66%。

2、2007年主要紙產品供求形勢及08年判斷

2.1、書刊印刷用紙市場價格看漲

書刊印刷用紙主要用于學生課本、作業本以及圖書等方面，需求比較穩定，增長相對緩慢。從生產的角度看，是我國造紙企業最為集中的子行業，且規模較小，地域分布廣泛，對產品價格較為敏感。突出表現為技術落后、污染嚴重，大多屬于關閉的對象。

中低端書刊印刷用紙是本次關閉排污不達標小紙廠受影響最大的紙種，其價格漲幅也最大。特別是國務院將節能減排指標的完成情況作為對省級政府考核的重要依據，包括三個方案和三個辦法，使我們看到按期關閉小紙廠的可能。

2006年國內印刷書刊紙生產量1220萬噸，消費量1211萬噸，產需基本平衡。

產銷除2002年大幅增長外(01年后統計口徑有變化)，03年、04年、05年相對穩定，06年有所加快。我們預計07年印刷書刊紙受關閉小紙廠的影響，生產量的增長會受到較大的影響，至少在08年中期之前價格繼續上漲的可能性較大，其幅度取決于國家關閉小紙廠的力度。

2.2、涂布包裝紙產能釋放減緩

涂布包裝紙包含涂布白紙板、白卡紙，是包裝紙中的高檔產品，主要用于香煙、藥品、化妝品、食品飲料、小家電、襯衣等的方面的包裝，伴隨人們消費水平的提高而迅速增長。

雖然涂布包裝紙的需求增長速度有所放緩，但仍快于行業平均的增長速度。進口數量仍然維持在較高的水平。2007年進口數量約50萬噸以上。

根據我們對涂布包裝紙再建項目的統計，2007年產能的釋放有較大幅度的減緩，當年新增產量與新增銷量基本相當。2008年產能釋放依然較小，加上出口增長較快，一定程度上減緩了國內市場的壓力。產品價格走勢基本維持緩慢上揚的格局。

2.3、銅版紙市場柳暗花明

銅版紙是高檔的宣傳印刷用紙，隨著國民經濟的發展，需求量日益增長。同時由于我國銅版紙生產中木漿所占重量僅為60%多，有30%多為填料石灰粉，在成本方面與國外同類產品相比已具有相當的優勢。

銅版紙國內市場供大于求，由于在成本方面的優勢，大量出口緩解了市場的壓力。

但在06年10月遭到美國反政府補貼稅及其后的反傾銷制裁，出口美國的產品大幅減少，導致07年上半年銅版紙價格相當低迷。但隨著中東、歐洲市場的逐步打開，從年中開始銅版紙的價格已有所企穩并開始上揚。特別是美國對我國的銅版紙制裁帶有很濃的政治色彩，而且我國銅版紙從木漿含量的角度看也不符合美國對銅版紙的技術定義，因此銅版紙出口美國經過短暫的下滑后又開始大幅增長。11月20日美國國際貿易委員會做出最終裁定，取消了對中國企業實施的反補貼與反傾銷制裁決定。

從2005年開始，我國銅版紙的生產量超過需求量，國內市場壓力逐漸增大。2006年由于金東紙業60萬噸銅版紙項目的投產，國內供求形勢進一步失衡。2006年生產量380萬噸，消費量332萬噸，進口45萬噸，出口93萬噸，其中出口到美國的銅版紙約30萬噸左右，總的凈出口量48萬噸。2007年由于沒有大的銅版紙項目投產，產量增加主要靠挖潛及充分發揮產能(如太陽紙業)，但上半年受到美國反補貼與反傾銷雙重打擊，30萬噸銅版紙必須尋求新的市場。目前我國銅版紙出口已沒有大的阻礙，如果能保持目前的出口勢頭，2008年銅版紙價格將有進一步上漲的潛力。

2.4、箱板紙供過于求的局面已經形成

從2001年到2006年我國箱板紙生產量增長了150%，年均復合增長20.1%，消費量有126%的增長，年均復合增長17.8%，無論生產還是消費的增長都大大超過了國內GDP與行業平均水平的增長。2006年我國箱板紙產量1150萬噸，同比增長17.4%，消費量1250萬噸，同比增長12.1%，凈進口100萬噸。

2007年國內箱板紙產量1350萬噸(比2006年增加200萬噸)，消費量1350萬噸，看似產銷平衡，但06年我國凈進口箱板紙100萬噸，其中大多為高強度產品，國內仍不能完全滿足，估計年內凈進口量仍有50萬噸左右，08年情況將進一步明朗，箱板紙供過于求的局面已經形成。

2.5、新聞紙出口受阻國內市場壓力增大

雖然06年底華泰、晨鳴兩臺紙機合計約80萬噸新聞紙生產線投產，但由于07年上半年出口大幅增長以及部分原有產能的退出，新聞紙市場供求狀況一度發生變化，4月份新聞紙價格開始逐步上調。但由于北美新聞紙價格的下跌，以及人民幣的升值，新聞紙出口走軟在8、9月份已開始顯現，進入四季度已基本明朗。

由于四季度出口受阻，國內市場壓力增大，新聞紙價格的走勢將低于我們原先的預期。2008年國內新聞紙市場壓力依然較大，除非出口量大幅增長。但從目前來看，美國國內新聞紙售價約在640美元/噸(與高點相比下滑約10%以上)，折合人民幣4860元/噸，略高于我國目前市場的價格，但美國市場的新聞紙木漿含量遠遠高于我國，我國新聞紙在性價比上已沒有優勢。但由于新聞紙需要進口國主要在東南亞，我國具有出口運輸上的優勢，因此對我國新聞紙出口的競爭力也沒有必要太悲觀。