華泰：新聞紙好轉還需時日
2008-02-19 00:00 來源：金融界 責編：張奕波
華泰股份公布2007年年報，公司2007年實現主營業務收入60.32億元，凈利潤4.96億元，EPS為0.905元，低于預期。
新聞紙受廢紙價格上漲以及子行業競爭環境的影響，好轉還需時間，作為以新聞紙為主導產品的華泰受此影響較大。
2007年公司銷售新聞紙98.88萬噸，實現毛利73603萬元，與2006年相比，銷售量增長52％，而毛利增長12％。主要是由于噸紙成本由2006年的3064元上升到2007年的3155元，而均價卻由2006年的4767元下降到2007年的4562元。
成本的上升主要是由于美廢價格的不斷上漲。新聞紙平均噸紙消耗1.2噸左右的廢紙，廢紙價格上漲直接提高了新聞紙的成本（2007年年末美廢8＃價格比年初上漲超過50美元），所以雖然二季度開始新聞紙價格由原來的低谷4300（含稅）左右逐步提高到年末的4800（含稅）左右，但價格上漲仍不能覆蓋原材料成本上升，這使得公司新聞紙毛利率繼續下降。我們認為國內廢紙需求量不斷增加，而廢紙的供給增加彈性很小，因此廢紙價格高位維持比較明確，成本壓力在未來還將存在。
公司目前面臨的問題可能還要持續一段時間，但是我們依然認為公司是造紙行業中綜合素質較高的企業，我們依然維持公司長期買入的建議。公司依然是國內新聞紙的絕對龍頭，行業的地位使得公司具備比其他同行更高的抵御風險能力。公司已經著手解決上游資源問題。公司50萬噸離子膜燒堿項目具有低廉的原材料來源和穩定的下游客戶，前景看好。
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