08年造紙行業2季度投資策略
2008-03-31 08:57 來源：金融界網站 責編：張奕波
綠色信貨、綠色保險、綠色證券等綠色經濟政策的相繼推出，國家環境保護部的設立，這一系列舉措均彰顯叱年政府在節能減排、環境保護上的行政干預力度將繼續加大。落后產能的淘瀏等進一步改善國內造紙行業供需關系，前期環保投入大、運作規范的大企業將受益于供求關系的改善和國家產業政策扶持。
嶺年一季度國際木漿價格走勢平穩，我們預計木漿價格全年將繼續保持平穩態勢；廢紙價格在2月份出現大幅上揚，我們認為這只是短期震蕩，預計全年進口廢紙將繼續走高，但漲幅可能小于07年。
各紙種價格在08年一季度均出現不同程度的上漲，預計二季度以后紙張價格將繼續保持上漲態勢。文化紙、白卡紙、銅版紙的毛利率水平有望進一步提高，新聞紙毛利率將緩漫從07年下半年的低谷中走出，箱板紙價格上漲受制于08年較多的產能投放，毛利將逐步被成本侵蝕。
08年部分紙種盈利能力下降無礙行業整體向好的發展趨勢，行業整體盈利能力在08、09年將繼續提高。我們維持行業“謹慎推薦”的投資評級。
從兩個角度尋找具有投資價值的造紙公司：一是業績具有確定性增長或2008年1季度業績有望大幅提高的企業，二是擁有林紙一體化資源的公司。推薦博匯紙業、華泰股份。
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